Российский производитель
защитных покрытий

Цены на сталь — на максимумах. Как заработать на черной металлургии

Для просмотра поверните устройство в вертикальное положение
31 Мая 2021
Цены и спрос в металлургическом секторе достигли рекордных пиков после пандемии. Но железная руда и сталь востребованы экономикой в любое время. Рассказываем, что такое черная металлургия и как зарабатывать на железе.

Фото: Shutterstock


Цены на железную руду — основной компонент в производстве стали — весной 2021 года взлетели до рекордных максимумов. После пандемии и остановок предприятий во время карантина мировая промышленность заработала с удвоенной силой, пытаясь восполнить сбои в производствах. Спрос на сырьевые товары продолжает расти. Разбираемся, что из себя представляет черная металлургия и как частному инвестору заработать на этом секторе.

Металлургический сектор вырос из-за восстановления экономики

Если в первой половине 2020 года из-за пандемии спрос на сталь снижался быстрее, чем предложение, что привело к падению цен, то во второй половине года все было точно наоборот — и поэтому цены на сталь выросли, свидетельствуют данные исследования компании Deloitte.

Бум на металлургическом рынке, который продолжался до середины мая 2021 года, в первую очередь, определяется восстановлением экономики Китая — крупнейшего потребителя железной руды, необходимой для производства стали. Страна стремительно наращивает мощности своих заводов. Объем промышленного производства в Китае в марте вырос на 14,1%, а ВВП за первый квартал — на 18,3%. Это самый высокий показатель с 1992 года. В 2019 году на страну приходилось 48% мирового спроса на сталь, в 2020 году этот показатель увеличился до 53%.

Выплавка на предприятиях Китая в марте выросла на 19%, а импорт сырья в апреле — на 43% в годовом выражении. При этом власти страны пытались искусственно сократить объемы сталелитейного производства, чтобы соответствовать экологическим стандартам, требуемым мировым сообществом. И опасения возможного дефицита еще больше ускоряли рост цен на сырье в металлургическом секторе.

Рост цен на сырье для металлургии стал частью общемирового тренда, который эксперты называют новым «суперциклом» в экономике, пришедшим на смену приостановкам в деловых процессах и производствах из-за пандемии. Стоимость железной руды 10 мая достигларекордного уровня почти в $230 за тонну.

Однако спустя две недели ситуация в индустрии изменилась. После того как власти Китая заявили, что намерены бороться с ростом цен на сырьевые товары, стоимость руды снизилась. По оценке S&P Global Platts, цена на железную руду 24 мая составила $188 за тонну.

Как устроено производство стали

Черные металлы содержат железо и обладают магнитными свойствами. Сплавы железа и углерода в зависимости от пропорций элементов образуют сталь и чугун. Основное сырье, необходимое для получения черных металлов, — это руда и коксующиеся угли.

Отрасль тяжелой промышленности, занимающаяся производством сплавов на основе железа, — черная металлургия. В нее входят подотрасли: металлургическая, производство труб, метизов (любых металлических изделий), добыча и обогащение рудного сырья, коксохимическое производство (коксующийся уголь — важный компонент сталелитейного производства), производство ферросплавов и огнеупоров, вторичная обработка черных металлов.

В металлургический цикл входят такие процессы, как:
  • производство чугуна; 
  • производство стали; 
  • прокатное производство.

В традиционной металлургии сначала в доменных печах плавят чугун из железной руды и каменноугольного кокса. Затем из этого чугуна выплавляют сталь. В дуговых электросталеплавильных печах сталь плавят из лома черных металлов и железа прямого восстановления.

Есть два способа дальнейшей переработки полученного металла: горячий и холодный прокат.

В первом случае заготовки пропускают через специальные станки при очень высокой температуре. Это делает металл пластичным и позволяет придать ему любую форму. Таким образом производится горячекатаный прокат.

Холоднокатаный прокат получается, когда металл пропускают через прокатный стан без нагрева. Для такого производства используются более качественные марки стали.

Черная металлургия — основная индустрия для ведущих отраслей мировой экономики: оборонной промышленности, транспортного и тяжелого машиностроения, авиационного производства, энергетики, строительства.

Производство железной руды в мире

Около 50 стран в мире добывают главное сырье для черной металлургии — железную руду. На экспортных рынках лидеры — Австралия и Бразилия, которые занимают первое и второе места среди стран — производителей железной руды. На третьем месте по объемам производства руды — Китай, на четвертом — Индия, на пятом — Россия.

Если в 2020 году мировое производство железной руды упало на 3%, до 2,2 млрд тонн, то, по прогнозам, среднегодовой темп роста этого производства в 2021–2025 годах составит 3,7%. Увеличение производства ожидается за счет четырех стран — Бразилии (с ростом 6,2%), ЮАР (+4,1%), Австралии (+3,2%) и Индии (+2,9%). Предполагается, что в 2021 году мировое производство железной руды вырастет на 111,3 млн, до 2,3 млрд тонн.

В последнее десятилетие были значительные скачки цен на железную руду. Цены достигли пика на уровне $187 за тонну в феврале 2011 года, а затем упали до $41 за тонну в декабре 2015 года. В марте 2020 года тонна железной руды стоила примерно $88. В мае 2021 года стоимость подскочила до $230 за тонну.

Что касается стали, то, по данным ассоциации World Steal, в 2020 году мировое производство достигло 1,9 млрд тонн стали, что на 0,9% меньше, чем в 2019 году. В конце 2020 года компания Deloitte прогнозировала годовое снижение в мире на 2,8%, в России — на 3%.

С начала 2021 года производство стали во всем мире увеличилось. По данным ассоциации World Steal, в марте мировое производство нерафинированной стали в 64 странах (на которые приходится 98% всей произведенной в 2020 году стали) выросло на 15,2% в годовом исчислении, до 169,2 млн тонн. За три месяца с начала года этот показатель вырос на 10%, до 486,9 млн тонн.

В пятерку стран — лидеров по производству стали в мире входят Китай, Индия, Япония, США и Россия.

Цены на сталь начали расти со второй половины 2020 года. Фьючерс  на рулонную сталь, которая используется в автомобилестроении, на Чикагской товарной бирже с сентября прошлого года подорожал на 126%, до $1512,28 на 19 мая.

В Deloitte прогнозируют быстрый рост цен до полного восстановления мирового производства стали к концу 2021 года. Главными драйверами этих процессов станут государственное стимулирование и рост деловой уверенности.

Как инвестировать в черную металлургию

Железо — ключевой металл для мировой экономики из-за его незаменимости в создании инфраструктуры для жизни. Поэтому он всегда будет востребован на рынке.

Способы инвестирования в черную металлургию:
  • покупка ценных бумаг металлургических компаний;
  • покупка фьючерсов;
  • покупка ETF;
  • покупка опционов.

Добыча железной руды — сложный и дорогостоящий процесс. Среди публичных компаний не так много мировых производителей этого сырья.

Крупнейшие мировые горно-металлургические компании:
  • BHP Group (BHP);
  • Rio Tinto (RIO);
  • Vale (VALE);
  • AngloAmerican (AAL);
  • ArcelorMittal (MT);
  • Cleveland-Cliffs (CLF).

Россия входит в число лидеров на мировом металлургическом рынке. В какие российские компании отрасли можно инвестировать:
  • «Северсталь» (CHMF);
  • НЛМК (NLMK);
  • ММК (MAGN);
  • Евраз (EVR);
  • ТМК (TRMK);
  • «Мечел» (MTLR);
  • «Распадская» (RASP).

По данным Deloitte, на шесть компаний — НЛМК, «Евраз», «Северсталь», ММК, «Металлоинвест» и «Мечел» — пришлось 87% российского производства стали за первые девять месяцев 2020 года. Всего они произвели 45,4 млн тонн стали.

Из-за роста металлургического рынка аналитики ждут, что компании отрасли в 2021 году смогут хорошо заработать и будут выплачивать высокие дивиденды   — как зарубежные, так и российские игроки.

Риски инвестиций в металлургический сектор

Главный риск для индустрии — это снижение спроса. По мнению экспертов KPMG, к факторам риска относятся ужесточение экологической политики в Китае и откат строительной активности во втором полугодии 2021 года.

Руководитель отдела металлургической и горнодобывающей промышленности ВТБ Капитал Дмитрий Глушаков отмечает, что Китай ставит перед собой цель снизить долю доменных печей в производстве стали до 80–85% (с текущих 88%) к 2025 году, что повлечет за собой ослабление спроса на железную руду.

Проблема неэкологичности металлургического производства затрагивает всех мировых игроков рынка. В то же время сталь на 100% пригодна для вторичной переработки.

Кроме того, сектор является небезопасным для здоровья и даже жизни человека. За последние годы на горно-металлургических предприятиях происходили катастрофы с человеческими жертвами, которые оборачивались для бизнеса огромными убытками.

Перспективы черной металлургии по мнению аналитиков

Цены на руду могут остаться высокими в течение двух-трех лет, так как стимулы, объявленные основными государствами — потребителями сырья (Китай, США, Европа), поддерживают спрос в краткосрочной перспективе, но затем возможно снижение, считает руководитель отдела металлургической и горнодобывающей промышленности «ВТБ Капитал» Дмитрий Глушаков.

Недоинвестирование отрасли, которое наблюдалось последние десять лет, может сказаться на слабом росте производства в ближайшие пять лет, недостаточном для удовлетворения растущего спроса. Оборачиваемость запасов промышленных металлов, несмотря на высокий спрос и бурный рост цен, находится на довольно низком уровне относительно исторического, говорит Дмитрий Глушаков.

По мнению эксперта, если цены на металл не станут падать с текущих уровней в течение нескольких лет, то металлургические компании будут наращивать инвестиции  в рост производства или масштабную реконструкцию старых неэффективных мощностей.

По прогнозам, к 2050 году использование стали в мире увеличится примерно на 20% по сравнению с нынешними уровнями.

Востребованность стали, помимо ее актуальности для традиционных секторов, будет поддерживаться сектором возобновляемой энергетики — металл необходим для производства турбинных установок ветряных электростанций и другого оборудования.

По мнению аналитиков компании «Атон», катализатором для мирового спроса на сталь станет инфраструктурный план Байдена. По оценкам компании, новый спрос на сталь в США составит до 150–200 млн тонн (рост на 1–1,5% к мировому уровню в год).

Источник: rbc.ru

Вам также может быть интересно
Worldsteel опубликовала рейтинг ведущих металлургических компаний
11.06.2021
Worldsteel опубликовала рейтинг ведущих металлургических компаний
Международная металлургическая ассоциация World Steel Association (Worldsteel) опубликовала рейтинг крупнейших металлургических компаний мира, в которую включила 107 производителей из 21 страны, выплавивших в 2020 г. более 3 млн. т стали.

Доминируют в этом рейтинге китайские компании, занявшие в нем 64 места. При этом в первой десятке 7 китайских представителей, а среди двадцати ведущих металлургических компаний мира 12 китайских. Кроме них, там по две компании из Японии и Южной Кореи и по одной из Люксембурга, Индии, США и Ирана.

Первое место в глобальном рейтинге заняла китайская группа Baowu, которой насчитали 115,29 млн. т. Прежний лидер ArcelorMittal на втором месте с результатом 78,46 млн. т. Замкнула тройку лидеров китайская HBIS Group, чьи предприятия выплавили в 2020 г. 43,76 млн. т стали.

Еще три компании произвели в прошлом году более 40 млн. т. Это китайская Shagang Group (41,59 млн. т), японская Nippon Steel (41,58 млн. т) и корейская Posco (40,58 млн. т). Замыкают десятку снова китайские компании Ansteel (38,19 млн. т), Jianlong (36,47 млн. т), Shougang (34,00 млн. т) и Shandong Steel (31,11 млн. т).

В глобальный рейтинг вошли шесть российских компаний. Это группа НЛМК (22-е место, 15,75 млн. т), Евраз (30-е место, 13,63 млн. т), группа ММК (37-е место, 11,57 млн. т), Северсталь (40-е место, 11,31 млн. т), Металлоинвест (72-е место, 4,97 млн. т) и Мечел (96-е место, 3,61 млн. т).

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
Ситуация на российском рынке coil-coatings
11.06.2021
Ситуация на российском рынке coil-coatings
Ежеквартальное издание «Хим-Эксперт. Coil-Coatings» о рынке ЛКМ для рулонного проката в России.

Этот и другие графики в PDF:

Потребление краски выросло пропорционально.
В 2020-м сегмент coil-coatings продемонстрировал небольшой рост.
Потребление выросло за счет внутреннего производства.
Доля отечественных ЛКМ выросла значительно.
Игроков не много, но конкуренция острая.
Российские производители увеличили объемы выпуска.
Импортерам в 2020-м не удалось достичь таких же показателей.
В России значительный резерв мощностей.
Спрос будет расти на продукты со спецсвойствами.
Зависимость от импортных смол — одна из основных сырьевых проблем.
Потребление coil-coatings будет расти, но темпы будут невысокие.
Самое интересное — это считать чужие деньги. Российский и мировой рынок стали: 30 мая — 6 июня 2021 г.
10.06.2021
Самое интересное — это считать чужие деньги. Российский и мировой рынок стали: 30 мая — 6 июня 2021 г.
Петербургский международный экономический форум — сам по себе событие, а в этом году одним из главных его «героев» стала металлургия. Правда, таким образом, что лучше бы и не становилась.

Рост цен на стальную продукцию, продолжающийся с осени прошлого года, оказывает все более заметное и негативное влияние на экономику. И превышение смет при реализации государственных строительных и инфраструктурных проектов, о чем так беспокоятся в правительстве, - это только вершина айсберга, причем сравнительно небольшая.

Подорожавшая в 2-2,5 раза стальная продукция бьет по всему металлообрабатывающему сектору, особенно, по малому и среднему бизнесу, о поддержке которого так много говорилось на ПМЭФ. Очень большой урон понесло индивидуальное жилищное строительство, которое в прошлом году было одним из основных источников роста на российском рынке стали.

Снижение цен на металл, пиломатериалы и другие ресурсы действительно становится насущной потребностью для российской экономики. Однако в информационном пространстве ее, к сожалению, в значительной мере заслонила «хайповая» тема о сверхдоходах металлургов.

Действительно, подъем цен на стальную продукцию способствовал увеличению прибыльности российских (да и любых других) металлургических компаний. По итогам текущего года их акционеры наверняка смогут рассчитывать на рекордные дивиденды, а государство получит от них повышенные суммы налогов. Но современный рынок — штука волатильная и непостоянная. Сегодня производители стали на коне, а совсем недавно, в 2015-2016 гг., большая часть мировой металлургии была убыточной. Не исключено, что пройдет еще пара-тройка лет, и нынешний подъем снова сменится резким спадом.

Кроме того, не следует забывать о том, что подорожала не только стальная продукция, но и сырье, необходимое для ее получения. Если взять за точку отсчета начало 2019 г., когда российская и мировая экономика еще находилась в нормальном состоянии, получится, что металлолом в России подорожал по сравнению с тем периодом примерно в такой же степени, что и арматура, - немногим менее, чем в два раза. А железная руда сейчас стоит почти в три раза больше, чем два с половиной года тому назад, тогда как горячекатаный прокат на мировом и российском рынке прибавил только в два — два с половиной раза. Тут можно спорить о том, что первично, а что вторично (пожалуй, это именно стальная продукция потянула за собой вверх сырье, а не наоборот), но данный фактор тоже надо учитывать.

Конечно, рассуждать о том, как избавить российских металлургов от «несправедливо нажитых» средств, можно долго, интересно и увлекательно. Но потребителям от этого не жарко, не холодно. Если взять даже те самые 100 млрд. руб. сверхдоходов, о которых упоминал первый вице-премьер Андрей Белоусов, и потратить их все на компенсацию роста затрат потребителей металлопродукции, в среднем по России им достанется всего лишь примерно по 2,5 тыс. руб. за тонну использованного проката. Не копейки, само собой, но и не бог весть, сколько. Особенно учитывая, что в настоящее время стоимость листового проката и арматуры в России превышает уровень экспортного паритета, как минимум, на 10-15 тыс. руб. за т.

Вообще, сообщение между мировым и российским рынком словно проходит через некий ниппель. Если цена на прокат растет за рубежом, она тут же начинает подниматься и в России. А вот когда экспортные котировки российских компаний после такого подъема идут на спад, внутренний рынок вдруг теряет связь с мировым и, порой, восстанавливает ее не один месяц.

Правда, тут еще немаловажную роль играет точка отсчета. Как заявил один из металлургических «топов», нынешние цены на горячекатаный прокат в России на 30% ниже, чем в Западной Европе и на 40% ниже, чем в США. Однако это же западопоклонство! Почему бы не сравнить российские котировки, например, с уровнем ведущих азиатских стран, Индии и Китая? Тогда окажется, что наши цены выше на 25-35%!

Говорят, что для любой проблемы можно найти быстрое, эффектное и... неправильное решение. В данном случае, им будет административный, таможенный или налоговый нажим на металлургов. Мы же все-таки не джентльмены, что меняют правила игры на ходу, если начинают по ним проигрывать! Как говорил глава еще одной металлургической корпорации, не надо ломать то, что работает.

Российская экономика открытая и тесно связана с мировой. Что же, за это надо платить. И если более сильные игроки, которыми являются США и другие страны Запада, мухлюют, заливая свои экономики необеспеченными деньгами и экспортируя к нам свою инфляцию, надо либо перебивать их игру своей или, ежели мощи на это не хватает, терпеть и не писать жалобы в ООН и «Спортлото».

Чтобы быстро опустить цены на металлопрокат и другие ресурсы в России, надо иметь возможность использовать либо советские, либо южнокорейские методы конца 60-х — начала 70-х гг., либо родственные им современные китайские. В любом случае это означает фактическое превращение страны в корпорацию, в которой крупный частный бизнес или не существует как класс, или находится под жестким диктатом государства и обязан выполнять его требования, в том числе, и неформальные.

Ранее российскому правительству удалось решить задачу понижения внутренних цен по сравнению с экспортными на нескольких направлениях. В случае с природным газом это происходит через государственную монополию. Для нефти и нефтепродуктов разработана система налоговых и таможенных демпферов, обратных акцизов и т. д. Нечто похожее создавалось в последние месяцы и для некоторых продовольственных товаров. Но в правительстве несколько раз повторяли, что не видят возможности создания аналогичного механизма на рынке стальной продукции.

Как отмечал еще один «маршал российского бизнеса», комментируя ситуацию на рынке жилья, чтобы снизить цены на недвижимость, надо больше строить. Совершенно верное замечание! Но в наших конкретных условиях оно означает необходимость создания крупного государственного игрока, который будет строить много и дешево (например, арендное и социальное жилье) и за счет своего предложения устанавливать на рынке ценовые потолки, ограничивая аппетиты частных девелоперов.

В российском металлургическом секторе, правда, именно такой механизм не сработает. Не будешь же строить пару новых металлургических заводов, чтобы они целевым образом снабжали только отечественных потребителей! Но еще в начале текущего года в качестве возможных долгосрочных мер предлагалось создание элементов ценового контроля за счет приобретения проката в госрезерв во время спадов и товарных интервенций в периоды резких подъемов.

Эту идею, как минимум, можно развить до состояния некой снабженческой госкомпании, приобретающей металл по оптовым ценам на предприятиях и поставляющей его независимым металлотрейдерам и конечным потребителям по сглаженным формульным ценам, но здесь очень многое будет зависеть от качества управления данной структурой. Впрочем, от него всегда все зависит...

Так или иначе, российским потребителям стальной продукции, скорее всего, придется ждать, пока мировой рынок не исправит сам свои диспропорции. Вариантов здесь несколько. Во-первых, сбить цены могут китайцы, покупая товарную заготовку не дороже $650-670 за т CFR и продавая горячекатаный прокат на экспорт по $900-950 за т FOB. Но тут многое зависит от политики китайского правительства, которое само блуждает в трех соснах, пытаясь совместить климатическую политику с реальными потребностями экономики, а внутренний рынок с экспортом. Если китайцы таки введут с 1 июля экспортные пошлины на сортовой и листовой прокат, понижающее влияние с их стороны сойдет на нет.

Во-вторых, через пик подъема могут перевалить западные страны. В Европе, например, листовой прокат уже больше недели сохраняет стабильность. Но дефицит стальной продукции на региональном рынке, по оценкам местных специалистов, продлится, как минимум, до конца текущего года. Аналогичная ситуация в США, где повышение цен, между прочим, все еще продолжается.

В-третьих, США и ЕС могут принять меры по борьбе с инфляцией, которые пропагандируют наш министр финансов и глава Центробанка РФ. Это значит, поднять процентные ставки, сократить бюджетные расходы, охладить перегретые рынки. У нас подобную политику уже проводили в 2015-2016 гг. в очень похожих обстоятельствах. Разве что, причиной роста инфляции тогда был не прямой ее импорт из западных стран, а падение курса рубля. Для экономики такие меры оказались весьма неприятными.

Поэтому не слишком вероятно, что США и Евросоюз воспользуются теми рецептами, которыми они пичкают других. Скорее, они продолжат денежную накачку и не будут торопиться с объявлением о завершении эпидемии коронавируса. Впрочем, надо будет посмотреть, станут ли США продлевать свои программы поддержки населения и бизнеса, срок действия которых завершается в сентябре.

Таким образом, можно предположить, что прекращение роста цен на стальную продукцию в России в июне-июле вполне реально, а вот существенное понижение котировок до уровня прошлого года (или хотя бы марта, как для госпроектов) — нет. Для этого должны смениться долгосрочные тенденции, чего мы пока не наблюдаем.

И, в завершении несколько слов о климатической политике. Информационное агентство Reuters обнародовало проект европейской схемы углеродных тарифов, ввод которой в действие может начаться с 2023 г. Грубо говоря, европейских импортеров стали, алюминия, цемента, удобрений и электроэнергии (повторяю: импортеров!) обяжут оплатить по европейским ценам разрешения на выбросы всего углекислого газа, что возникли в течение всего процесса производства закупаемой за рубежом продукции.

В частности, при нынешних ценах это означает, например, введение дополнительной пошлины на российский горячекатаный прокат в размере 95-100 евро за т за одну только выплавку стали плюс плата за углекислый газ, выделенный в процессе прокатки, плюс плата за непрямые выбросы при генерации электроэнергии и, может быть, добыче железной руды и коксующегося угля. Причем всю систему предлагается сделать максимально громоздкой и неудобной для импортеров, которым угрожают драконовскими штрафами за попытки приуменьшения выплат. При таком механизме российским металлургам, действительно, придется уйти с европейского рынка или тратить еще большие деньги на внедрение у себя безуглеродных технологий, да еще и сертифицированных западными органами, которые станут для них чистыми издержками, — ни уму, ни сердцу. Президент в своем выступлении на ПМЭФ, впрочем, предложил альтернативный вариант. Если уж Россия не в состоянии противостоять в одиночку охватившему весь мир климатическому безумию, можно попытаться направить движение в другом направлении — не добиваться параноидальной ликвидации выбросов углекислого газа, а сделать упор на него поглощение.

Как заявил президент, Россия обладает колоссальными поглощающими возможностями за счет лесов, болот, сельхозугодий, и поэтому может занять ведущее место на глобальном рынке так называемых «углеродных единиц». Поэтому и металлурги могут повышать свою международную конкурентоспособность, вкладывая средства в защиту лесного хозяйства или облагораживание земель. Конечно, здесь принципиальное значение имеют проработка общепризнанных критериев климатических проектов, создание прозрачной системы оценки поглотительной способности участков и постоянного контроля эмиссии и поглощения углекислого газа.

Очень сомнительно, что такую схему поддержат в западных странах, хотя отвергнуть ее с помощью рациональных доводов весьма сложно. Так что, будет весело!

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»