Операционные результаты РУСАЛ I квартал 2020 г

Хорошо, наверное, когда год хорошо начинается. Причем, у всех. На мировом рынке стали первая половина января ознаменовалась ростом цен. В России тоже все немного сдвинулось вверх, но умеренно, что устраивает и поставщиков, и потребителей.

И в макроэкономическом плане дела в целом неплохи. Как, в частности, отмечалось на первом в 2023 г. совещании президента с членами правительства, никаких катаклизмов в российской экономике в прошлом году не произошло, да и в этом не предвидится.

С другой стороны, и наши геополитические противники ощущают себя вполне бодро. Рекордно теплая, да и еще и ветреная зима в Европе обрушила спрос на природный газ и обвалила цены на него и тарифы на электроэнергию. Благодаря этому снизился уровень инфляции. Западные СМИ успокаивают публику, заявляя, что теперь можно не опасаться дальнейшего роста процентных ставок и угнетения экономического роста.

Наконец, все в порядке и в Китае. Как бы ни гнали ковидную волну те же западные СМИ, 8 января там отменили все карантинные ограничения. Уровень заболеваемости ковидом, гриппом, ОРВИ, пройдя через пик, начал снижаться. Китайцы ждут Нового года, до которого осталось уже меньше недели. А в феврале, после завершения праздников, в стране ожидается экономическое оживление. По крайней мере, кризисный сектор жилищного строительства будут выводить из спада.

Итак, «все хорошо, прекрасная маркиза»? На данный момент о достаточно благоприятной обстановке могут говорить все. Но любая ситуация, как известно, может измениться. Прогнозы сегодня — дело неблагодарное, так как в любой момент могут появиться, как айсберг из тумана, совершенно новые и никем не предвиденные факторы. Но текущие тенденции все же можно рассмотреть в динамике.

Для российской экономики нынешний год станет перестроечным — в хорошем смысле слова. В прошлом году государство и бизнес считали потери, определяли самые неотложные нужды, составляли планы, разрабатывали механизмы... Что-то уже началось делаться, но в целом именно в 2023 г. приходит время перейти к конкретным делам. Уже появляются первые результаты импортозамещения на приоритетных направлениях. Их, в частности, демонстрируют авиастроение и отчасти автомобильная промышленность (КАМАЗ).

С легковыми автомобилями пока все сложно, и еще долго будет сложно, однако в совокупности отечественное машиностроение в этом году будет демонстрировать рост. Потребительский рынок все еще продолжает лихорадить, как и общество в целом. Тут спокойствие нам, как говорится, только снится. Вообще, время становится жестче. В информационном пространстве все чаще проявляются архетипы из 30-х гг. прошлого века. Все более активно проговаривается, что надо всемерно ускоряться, иначе нас сомнут. Но самые психологически сложные периоды все же остались позади.

Неоднозначным будет текущий год для стройки. Вице-премьер Марат Хуснуллин отчитался перед президентом о рекордных объемах жилищного и дорожного строительства в 2022 г. Но даже повторить эти результаты будет непросто. Прежде всего, снижение оборотов возможно в жилищном секторе, хотя произойдет оно не в ближайшие месяцы. Прошедший год завершился мощным подъемом на рынке ипотечного кредитования, в этом году будет рулить семейная ипотека. В стадии строительства, по данным ДОМ.РФ, находится более 100 млн. кв. м жилья. Однако показатель запуска новых строек надо будет самым тщательным образом отслеживать.

Прошлый год показал, что обычными средствами российскую экономику не пошатнуть. Самым уязвимым местом в ней стали внешние отношения. Но президент на совещании с членами правительства не зря назвал расширение внешнеэкономических связей и выстраивание новых логистических коридоров первым направлением работы на текущий год. Так что, работа здесь идет и будет идти. А со временем, вероятно, придут и результаты.

Впрочем, наши геополитические противники тоже оказались достаточно крепкими. Европейцам сильно подыграла природа. Если не считать короткого похолодания в начале декабря, зима 2022/2023 гг. оказалась рекордно мягкой. Конечно, впереди еще ровно половина той зимы, а февраль, как известно, месяц лютый, но можно с достаточной уверенностью предположить, что энергетического кризиса в ближайшее время не будет.

Газохранилища в Европе заполнены почти на 80%, тогда как средний показатель для этого периода за последние пять лет составлял немногим менее 50%. Объем предложения сжиженного природного газа достаточно высокий. Европейская ветроэнергетика бьет рекорды, что снижает спрос на традиционные энергоносители. Правда, цены на газ и тарифы на электроэнергию, в среднем, в 3-3,5 раза выше, чем в 2017-2021 гг., что совсем не есть хорошо для региональной промышленности, но не в десять же!

Вообще, пессимизм сейчас проявляют только западные аналитики на рынке нефти. Они пытаются создать впечатление, что мировая экономика вот-вот может ухнуть в кризис, сравнимый с 2008-2009 гг. Поэтому цены на нефть должны оставаться относительно низкими несмотря на вероятный подъем в Китае.

Эксперты, отслеживающие другие сегменты глобального рынка, настроены куда более оптимистично и, наоборот, заявляют, что опасность кризиса миновала, а дальше будет все только лучше. В связи с этим некоторые специалисты допускают, что благодаря китайскому спросу нефть в этом году может снова превысить $100 за баррель.

Из всего этого вытекает, что конфликт будет решаться, по большей части, на поле боя. Выиграть экономическую войну, скорее всего, в обозримом будущем ни у кого не получится, хотя риски внезапного провала для Европы, безусловно, присутствуют. Это означает, что противостояние будет усиливаться, расширяться и институциализироваться. На официальном уровне продолжится нагнетание обстановки. Что, впрочем, не исключает восстановление некоторых деловых связей в неформальном плане.

Для мирового рынка стали доминирующий сейчас умеренный экономический оптимизм будет способствовать дальнейшему медленному повышению цен. Здесь наиболее важными представляются такие факторы как обстановка в Китае и стоимость сырья и энергоносителей. Впрочем, они тесно связаны друг с другом.

Китай в последние три года сдерживался ковидом, что влияло, в первую очередь, на логистику. Избавившись от этих пут, он может перейти к мощному восстановлению. Даже предчувствие такого подъема способствовало подорожанию железной руды до самой высокой отметки с начала июля прошлого года, а также развороту вверх нефтяных котировок. Если китайская экономика весной будет демонстрировать высокие темпы роста, сырье и стальная продукция продолжат дорожать.

Неизбежно поднимется тогда и сжиженный природный газ (LNG). В 2022 г. китайский импорт этого ресурса сократился на 20%, что во многом обеспечило резкое увеличение европейских закупок. Конечно, в этом году Китай будет получать больше трубопроводного газа из России и Центральной Азии, но могут прибавить и закупки LNG.

В конце декабря — начале января на мировом рынке подорожал, впрочем, и металлолом, к которому Китай не имеет прямого отношения. Здесь сработали следующие факторы. Во-первых, ломосбор в западных странах реально сократился из-за спада промышленного производства и сужения инвестиций в реальный сектор в 2022 г. Во-вторых, удешевление энергоносителей и появление более оптимистичных ожиданий способствовали расширению объемов выплавки стали в Евросоюзе и Турции. Таким образом, спрос на какое-то время превысил предложение.

Однако можно предположить, что значительного подъема цен на лом, сортовой прокат и заготовку не произойдет. Для этого необходимо увеличение конечного спроса на стальную продукцию, а этого ни в Турции, ни в Европе, ни в США не наблюдается. Что бы там ни утверждали СМИ, а экономическое положение западных стран отнюдь не блестящее. Острого кризиса может и не быть, но вялотекущая депрессия продолжается.

Без резкого повышения цен на стальную продукцию на мировом рынке не должно произойти и сильного удорожания проката в России. В феврале ожидается небольшое повышение, но не более того. Спрос и предложение на отечественном рынке в целом сбалансированы, а объемы экспорта российской стальной продукции в ближайшее время увеличиваться не будут. Курс рубля немного укрепился после сообщения Минфина о намерении проводить покупку валюты в период с 13 января до 6 февраля. Наверное, новых падений до сильно больше 70 руб. за доллар и в следующем месяце не произойдет.

В общем, все пока находится в состоянии относительного равновесия. Но в таком хаотическом мире, как наш, оно не может быть продолжительным. Вопрос лишь в том, что рванет, где и когда.

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»

Аналитическая служба ИИС «Металлоснабжение и сбыт» продолжает публикации индекса МСС-ТР (Температура рынка). Значение этого индекса определяется посредством экспертных опросов в еженедельном режиме.

Прошедшая неделя на российском рынке стальной продукции стала уникальной. Все без исключения субиндексы оказались выше отметки 50 пунктов, отделяющей разогрев и рост от охлаждения и спада. Такого ранее ни разу не наблюдалось с момента запуска индекса в начале марта 2022 г.

Большинство экспертов отмечают рост продаж и рассчитывают на продолжение этой тенденции в начале февраля. Стабильно поднимаются цены на арматуру и горячекатаный прокат. На рынке профильной трубы ситуация менее однозначная.

Индекс «МСС-ТР. Итоги» за неделю с 23 по 27 января увеличился на 2,65 п.п. и достиг 52,22 пунктов. Это самый высокий показатель с начала августа 2022 г. Рубеж 50 пунктов был преодолен впервые с начала сентября.

Участники рынка сообщают о некоторой активизации спроса, в первую очередь, на горячекатаный прокат и трубы. Складские запасы у большинства из них стабилизировались, некоторые компании нарастили закупки арматуры и труб. Обращает на себя внимание рост затрат. До этого их снижение наблюдалось практически непрерывно с апреля 2022 г.

Значение индекса «МСС-ТР. Ожидания» на текущую неделю с 30 января по 3 февраля также прибавило 2,31 п.п. до 53,01 пунктов. Это максимальное значение с конца июля прошлого года. С начала января индекс ожиданий превышает 50 пунктов, что указывает на закрепившуюся тенденцию к росту.

Практически никто из экспертов не ожидает на этой неделе уменьшения продаж всех видов стальной продукции. В отношении потребительского спроса, поступления новых заказов прогнозы не так оптимистичны, но, в среднем, указывают на небольшое расширение по всем товарным группам. Повышение цен должно продолжиться. При этом оно должно охватить весь рынок.

На рынке метизов без существенных перемен. Эксперт, представляющий регионального поставщика на Нижней Волге, сообщает, что активность покупателей соответствует сезону, цены на кладочную сетку и проволоку ГОСТ 3282-74 относительно стабильны с тенденцией к понижению.

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»

На российском рынке листового проката за последние месяцы сложилась достаточно стабильная и предсказуемая ситуация. Цены на эту продукцию показывают постепенный рост как на первичном рынке, так и на споте, где дистрибьюторские компании продолжают корректировать свои предложения и довели средний уровень котировок на горячекатаный прокат в прайс-листах до самого высокого уровня с июня прошлого года. Отстают только сварные трубы, но и в этом секторе нет альтернативы повышению.



Можно было сказать, что если не произойдет каких-либо резких изменений, то данная тенденция может продолжиться и в будущем на весьма длительный срок. Однако изменения как раз произошли. Вследствие подъема цен на мировом рынке и благоприятных ожиданий на февраль-март российские меткомбинаты резко взвинтили экспортные котировки на горяче- и холоднокатаный прокат, которые впервые с апреля 2022 г. превысили внутренние цены.

Обычно стоимость листового проката в России находится выше, чем на внешнем рынке. Осенью прошлого года этот разрыв, к большому неудовольствию потребителей, достигал 15 тыс. руб. за т. Но в этот раз вероятность того, что меткомбинаты теперь начнут восстанавливать этот статус-кво, не слишком велика. Безусловно, цены на листовой прокат в России расти будут по достаточно объективным причинам, но для резкого скачка нет оснований.

Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»