16 мая 2023
Начало мая — обычно время тихое. Праздники у нас, в Китае, Японии... Как правило, в этот период не происходит каких-либо «громких» событий. Но нынешний год у нас исключительный. Во всех смыслах.
В начале мая стало окончательно ясно, что спад на мировом рынке стали — тенденция серьезная и вполне долгосрочная. В ее основе лежат неблагоприятные процессы, которые затрагивают оба основных столпа глобальной экономики — западные страны и Китай.
В западных странах символом этих нехороших перемен стали решения ФРС США, Европейского центрального банка и центробанков ряда западных стран о дальнейшем повышении базовых процентных ставок. Теперь они вышли на максимальный уровень с 2006-2007 гг.
Хотя их уровень не превышает 3,75-5,5%, для западных компаний, за много лет привыкших к почти бесплатным кредитам, это натуральный шок. Дорогие, по местным меркам, деньги вызвали спад в европейском и американском строительном секторе. Постепенно растут невозвраты по займам. Именно повышение ставок считается главной причиной банковского кризиса в США. Клиенты массово выводят средства с депозитных счетов, вкладывая их в гособлигации, которые сейчас дают больший доход.
Впрочем, увеличение доходности облигаций — это тоже совсем не здорово. Рефинансирование становится более дорогостоящим не только для компаний, но и для государств, которым приходится тратить все больше средств на эти цели. Министр финансов США Джанет Йеллен заявляет, что без поднятия потолка по государственному долгу (нынешний, на уровне $31,5 трлн., считается уже недостаточно высоким) казначейство может остаться без денег уже в начале июня.
Западные страны идут на все эти жертвы ради благой цели — борьбы с инфляцией. Ее уровень почти не снижается несмотря на исчезновение самой значимой составляющей — роста цен на энергоносители.
Природный газ и электроэнергия непрерывно дешевеют с конца прошлого года. Тем не менее, по предварительным данным Евростата, в апреле годовая инфляция в ЕС составила 7,0% против 6,9% в марте и 7,4% в апреле 2022 г. В США ее уровень в марте снизился до 5% по сравнению с 6% в феврале, но рост потребительских цен без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) ускорился до 5,6%. В России, кстати, инфляция сейчас составляет немногим более 2,8%.
Здесь возникает интересный вопрос о причинах этой инфляции. Без сомнения, корни ее растут из 2020-2021 гг., когда в экономику под предлогом борьбы с последствиями ковида были вброшены триллионы ничем не обеспеченных денег. Львиная их доля вращалась в финансовом секторе, вызвав, в частности, небывалый подъем на фондовом рынке. Но что-то просочилось и в потребление. Кстати, это дало возможность решить главную проблему мировой экономики 2017-2019 гг. - недостаточный спрос при избытке производственных мощностей.
Тогда, правда, наружу очень быстро вылезли дисбалансы — разрыв международных логистических цепочек, вообще заторы и затыки в транспортном секторе, недостаточные объемы инвестиций в добычу энергоносителей и других полезных ископаемых, ненадежность альтернативной энергетики. И наверное, в какой-то момент инфляция спроса превратилась в инфляцию издержек или вообще стала немонетарной.
И еще большой вопрос: а не является ли повышение процентных ставок в западных странах, якобы, в целях борьбы с инфляцией одним из мощных проинфляционных факторов? Ведь удорожание кредитов и рост затрат на обслуживание долга — это, безусловно, достаточно серьезный источник дополнительных расходов и побуждение к дальнейшему повышению цен.
Так или иначе, на Западе борются с этой инфляцией классическими методами — точно как у нас в 2015-2016 гг. Инфляционный пожар гасят дефляцией — падением цен вследствие искусственного сужения спроса. Предполагается, что кризис, спровоцированный повышением ставок, очистит экономику от балласта и позволит пережившим тяжелые времена компаниям возобновить рост на расчищенном рынке. Но тут есть риск, что в современной западной экономике слишком много постиндустриального балласта, сброс которого окажется чересчур болезненным.
Может показаться, что власти западных стран смогут избежать этих негативных последствий, если вернутся к либеральной денежной политике, снизят ставки и снова запустят печатный станок. Но тогда повторятся события конца 2020 — первой половины 2021 г. Инфляция резко ускорится, все снова начнет стремительно дорожать. Это приведет к падению спроса и тоже нанесет ущерб экономике.
Не говоря о том, что доллар или евро, если они снова станут инструментами «экспорта инфляции», могут потерять свои позиции в мировой платежной системе. И так все больше стран заявляют о намерении ограничить использование западных валют в международных расчетах. А в этом случае процесс может принять обвальный характер, что обрушит западников в натуральную гиперинфляцию.
Из всего этого следует, что экономическое положение западных стран в дальнейшем продолжит ухудшаться. Есть немалая вероятность, что мир снова вернется в доковидную ситуацию с недостаточным спросом и избыточным производством. Это в полной мере коснется и рынка стали. Его емкость начала сужаться еще в прошлом году, а в текущем этот процесс продолжится. Здесь могут быть различные вариации, зависящие, в частности, от погодных условий. Но в целом основная тенденция будет направлена на понижение цен на ресурсы, включая стальную продукцию.
Проблема спада в западных странах напрямую затрагивает и экономику Китая. По итогам апреля значение индекса Purchasing Managers’ Index (PMI) в китайской промышленности снизилось до 49,2 пунктов по сравнению с 51,9 в марте. Данный показатель впервые с декабря прошлого года опустился ниже границы 50 пунктов, отделяющей ожидаемый рост от спада, а такого резкого снижения (на 2,7 п.п) не наблюдалось с февраля 2010 г. (если не считать начало ковидных локдаунов в 2020 г.). Причем в значительной степени понизился (от 50,4 до 47,6 пунктов) субиндекс, отражающий экспортные заказы.
Но пока что основная проблема китайской металлургической промышленности заключается не в этом. Рассчитывая на быстрое восстановление национальной экономики после отмены ковидных ограничений в начале 2023 г., меткомбинаты слишком стремительно нарастили выпуск. В первом квартале в стране было выплавлено 261,6 млн. т стали, что на 6,1% превысило показатель аналогичного периода 2022 г. и на 13,9% - предыдущего квартала. Как оказалось, производители перестарались.
По оценкам China Iron and Steel Association (CISA), в первые три месяца 2023 г. видимое потребление стальной продукции в стране прибавило 1,9% по сравнению с тем же периодом годичной давности и достигло 243,42 млн. т. Как заметил главный экономист ассоциации Ван Йиншэн (Wang Yingsheng), это очень хороший результат. Ранее CISA, ранее как и международные экспертные организации, прогнозировали на текущий год стагнацию в спросе на сталь. Собственно, корпорация Baowuю, крупнейший производитель стали в Китае и в мире, и сейчас предполагает небольшое сужение по итогам всего 2023 г.
Перепроизводство ожидаемо вызвало обвал цен. Если в середине марта, на пике подъема, котировки на арматуру на Шанхайской фьючерсной бирже превышали 4350 юаней за т, то первую неделю мая они завершили на отметке 3580 юаней. За полтора месяца падение составило более $110 за т. Горячекатаный прокат упал на $120 за т по сравнению с мартовским пиком.
Китайские поставщики стальной продукции еще в конце прошлого года активизировали экспортные операции. По данным Генеральной таможенной администрации КНР, в первом квартале 2023 г. они отправили за рубеж 20,427 млн. т готового стальной продукции и полуфабрикатов, что на 55% превысило показатель аналогичного периода годичной давности. Как ожидается, во втором квартале объем внешних поставок китайской стальной продукции может оказаться еще выше.
Металлургические компании из КНР еще в апреле стали демпинговать, резко обрушив цены. Так, некоторые из них в конце месяца были готовы продавать горячекатаный прокат и катанку менее чем по $550 за т FOB. Предполагалось, что после майских праздников падение может приостановиться. Но оно пока продолжается, по крайней мере, на внутреннем рынке. И ожидания остаются негативными. Весеннего подъема в китайской строительной отрасли в этом году не произошло. Теперь благоприятный сезон наступит только осенью. Но не понятно, в каком состоянии к тому времени будет находиться китайская и мировая экономика.
Ассоциация CISA призвала своих членов срочно сократить производство стальной продукции, чтобы стабилизировать рынок. Но похоже, что этот процесс будет происходить не слишком быстро. Поэтому дешевый китайский прокат в ближайшем будущем, очевидно, останется в продаже.
Для России ухудшение экономической обстановки в западных странах и в Китае, конечно, не принесет ничего хорошего (хотя с военно-политической точки зрения, хороший финансовый кризис в США и ЕС — это то, что нужно). В частности, относительно недорогой останется нефть. Однако благодаря санкциям российская экономика в достаточной степени отделена от западной, чтобы волна кризиса с той стороны пришла к нам сильно смягченной.
С проблемами может столкнуться, прежде всего, госбюджет, который столкнется с недобором доходов. А вот реальный сектор может и не испытать серьезных трудностей. У него по-прежнему остается громадное поле деятельности в импортозамещении, реализации инфраструктурных проектов, оборонке.
Самой сложной видится ситуация в строительном секторе, который на полных парах идет к новому циклическому кризису недопотребления. Но в большой экономике все процессы происходят достаточно медленно. В отрасли есть задел проектов, запущенных в 2020-2021 гг. Они и будут обеспечивать спрос на прокат в ближайшем будущем, хотя и не очень высокий. Впрочем, в мае-июне стройка должна войти в сезон, что должно поддержать поставщиков и помочь им немного укрепить цены на арматуру на споте.
Вообще, если не произойдет чего-либо непредвиденного, российский рынок стали на ближайшие несколько недель может достичь относительной стабильности. А прокат с покрытиями и сварные трубы, по мнению участников рынка, могут немного прибавить. Понятно, проблем и у нас хватает, но опоры отечественной экономики пока достаточно прочны.
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
В начале мая стало окончательно ясно, что спад на мировом рынке стали — тенденция серьезная и вполне долгосрочная. В ее основе лежат неблагоприятные процессы, которые затрагивают оба основных столпа глобальной экономики — западные страны и Китай.
В западных странах символом этих нехороших перемен стали решения ФРС США, Европейского центрального банка и центробанков ряда западных стран о дальнейшем повышении базовых процентных ставок. Теперь они вышли на максимальный уровень с 2006-2007 гг.
Хотя их уровень не превышает 3,75-5,5%, для западных компаний, за много лет привыкших к почти бесплатным кредитам, это натуральный шок. Дорогие, по местным меркам, деньги вызвали спад в европейском и американском строительном секторе. Постепенно растут невозвраты по займам. Именно повышение ставок считается главной причиной банковского кризиса в США. Клиенты массово выводят средства с депозитных счетов, вкладывая их в гособлигации, которые сейчас дают больший доход.
Впрочем, увеличение доходности облигаций — это тоже совсем не здорово. Рефинансирование становится более дорогостоящим не только для компаний, но и для государств, которым приходится тратить все больше средств на эти цели. Министр финансов США Джанет Йеллен заявляет, что без поднятия потолка по государственному долгу (нынешний, на уровне $31,5 трлн., считается уже недостаточно высоким) казначейство может остаться без денег уже в начале июня.
Западные страны идут на все эти жертвы ради благой цели — борьбы с инфляцией. Ее уровень почти не снижается несмотря на исчезновение самой значимой составляющей — роста цен на энергоносители.
Природный газ и электроэнергия непрерывно дешевеют с конца прошлого года. Тем не менее, по предварительным данным Евростата, в апреле годовая инфляция в ЕС составила 7,0% против 6,9% в марте и 7,4% в апреле 2022 г. В США ее уровень в марте снизился до 5% по сравнению с 6% в феврале, но рост потребительских цен без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) ускорился до 5,6%. В России, кстати, инфляция сейчас составляет немногим более 2,8%.
Здесь возникает интересный вопрос о причинах этой инфляции. Без сомнения, корни ее растут из 2020-2021 гг., когда в экономику под предлогом борьбы с последствиями ковида были вброшены триллионы ничем не обеспеченных денег. Львиная их доля вращалась в финансовом секторе, вызвав, в частности, небывалый подъем на фондовом рынке. Но что-то просочилось и в потребление. Кстати, это дало возможность решить главную проблему мировой экономики 2017-2019 гг. - недостаточный спрос при избытке производственных мощностей.
Тогда, правда, наружу очень быстро вылезли дисбалансы — разрыв международных логистических цепочек, вообще заторы и затыки в транспортном секторе, недостаточные объемы инвестиций в добычу энергоносителей и других полезных ископаемых, ненадежность альтернативной энергетики. И наверное, в какой-то момент инфляция спроса превратилась в инфляцию издержек или вообще стала немонетарной.
И еще большой вопрос: а не является ли повышение процентных ставок в западных странах, якобы, в целях борьбы с инфляцией одним из мощных проинфляционных факторов? Ведь удорожание кредитов и рост затрат на обслуживание долга — это, безусловно, достаточно серьезный источник дополнительных расходов и побуждение к дальнейшему повышению цен.
Так или иначе, на Западе борются с этой инфляцией классическими методами — точно как у нас в 2015-2016 гг. Инфляционный пожар гасят дефляцией — падением цен вследствие искусственного сужения спроса. Предполагается, что кризис, спровоцированный повышением ставок, очистит экономику от балласта и позволит пережившим тяжелые времена компаниям возобновить рост на расчищенном рынке. Но тут есть риск, что в современной западной экономике слишком много постиндустриального балласта, сброс которого окажется чересчур болезненным.
Может показаться, что власти западных стран смогут избежать этих негативных последствий, если вернутся к либеральной денежной политике, снизят ставки и снова запустят печатный станок. Но тогда повторятся события конца 2020 — первой половины 2021 г. Инфляция резко ускорится, все снова начнет стремительно дорожать. Это приведет к падению спроса и тоже нанесет ущерб экономике.
Не говоря о том, что доллар или евро, если они снова станут инструментами «экспорта инфляции», могут потерять свои позиции в мировой платежной системе. И так все больше стран заявляют о намерении ограничить использование западных валют в международных расчетах. А в этом случае процесс может принять обвальный характер, что обрушит западников в натуральную гиперинфляцию.
Из всего этого следует, что экономическое положение западных стран в дальнейшем продолжит ухудшаться. Есть немалая вероятность, что мир снова вернется в доковидную ситуацию с недостаточным спросом и избыточным производством. Это в полной мере коснется и рынка стали. Его емкость начала сужаться еще в прошлом году, а в текущем этот процесс продолжится. Здесь могут быть различные вариации, зависящие, в частности, от погодных условий. Но в целом основная тенденция будет направлена на понижение цен на ресурсы, включая стальную продукцию.
Проблема спада в западных странах напрямую затрагивает и экономику Китая. По итогам апреля значение индекса Purchasing Managers’ Index (PMI) в китайской промышленности снизилось до 49,2 пунктов по сравнению с 51,9 в марте. Данный показатель впервые с декабря прошлого года опустился ниже границы 50 пунктов, отделяющей ожидаемый рост от спада, а такого резкого снижения (на 2,7 п.п) не наблюдалось с февраля 2010 г. (если не считать начало ковидных локдаунов в 2020 г.). Причем в значительной степени понизился (от 50,4 до 47,6 пунктов) субиндекс, отражающий экспортные заказы.
Но пока что основная проблема китайской металлургической промышленности заключается не в этом. Рассчитывая на быстрое восстановление национальной экономики после отмены ковидных ограничений в начале 2023 г., меткомбинаты слишком стремительно нарастили выпуск. В первом квартале в стране было выплавлено 261,6 млн. т стали, что на 6,1% превысило показатель аналогичного периода 2022 г. и на 13,9% - предыдущего квартала. Как оказалось, производители перестарались.
По оценкам China Iron and Steel Association (CISA), в первые три месяца 2023 г. видимое потребление стальной продукции в стране прибавило 1,9% по сравнению с тем же периодом годичной давности и достигло 243,42 млн. т. Как заметил главный экономист ассоциации Ван Йиншэн (Wang Yingsheng), это очень хороший результат. Ранее CISA, ранее как и международные экспертные организации, прогнозировали на текущий год стагнацию в спросе на сталь. Собственно, корпорация Baowuю, крупнейший производитель стали в Китае и в мире, и сейчас предполагает небольшое сужение по итогам всего 2023 г.
Перепроизводство ожидаемо вызвало обвал цен. Если в середине марта, на пике подъема, котировки на арматуру на Шанхайской фьючерсной бирже превышали 4350 юаней за т, то первую неделю мая они завершили на отметке 3580 юаней. За полтора месяца падение составило более $110 за т. Горячекатаный прокат упал на $120 за т по сравнению с мартовским пиком.
Китайские поставщики стальной продукции еще в конце прошлого года активизировали экспортные операции. По данным Генеральной таможенной администрации КНР, в первом квартале 2023 г. они отправили за рубеж 20,427 млн. т готового стальной продукции и полуфабрикатов, что на 55% превысило показатель аналогичного периода годичной давности. Как ожидается, во втором квартале объем внешних поставок китайской стальной продукции может оказаться еще выше.
Металлургические компании из КНР еще в апреле стали демпинговать, резко обрушив цены. Так, некоторые из них в конце месяца были готовы продавать горячекатаный прокат и катанку менее чем по $550 за т FOB. Предполагалось, что после майских праздников падение может приостановиться. Но оно пока продолжается, по крайней мере, на внутреннем рынке. И ожидания остаются негативными. Весеннего подъема в китайской строительной отрасли в этом году не произошло. Теперь благоприятный сезон наступит только осенью. Но не понятно, в каком состоянии к тому времени будет находиться китайская и мировая экономика.
Ассоциация CISA призвала своих членов срочно сократить производство стальной продукции, чтобы стабилизировать рынок. Но похоже, что этот процесс будет происходить не слишком быстро. Поэтому дешевый китайский прокат в ближайшем будущем, очевидно, останется в продаже.
Для России ухудшение экономической обстановки в западных странах и в Китае, конечно, не принесет ничего хорошего (хотя с военно-политической точки зрения, хороший финансовый кризис в США и ЕС — это то, что нужно). В частности, относительно недорогой останется нефть. Однако благодаря санкциям российская экономика в достаточной степени отделена от западной, чтобы волна кризиса с той стороны пришла к нам сильно смягченной.
С проблемами может столкнуться, прежде всего, госбюджет, который столкнется с недобором доходов. А вот реальный сектор может и не испытать серьезных трудностей. У него по-прежнему остается громадное поле деятельности в импортозамещении, реализации инфраструктурных проектов, оборонке.
Самой сложной видится ситуация в строительном секторе, который на полных парах идет к новому циклическому кризису недопотребления. Но в большой экономике все процессы происходят достаточно медленно. В отрасли есть задел проектов, запущенных в 2020-2021 гг. Они и будут обеспечивать спрос на прокат в ближайшем будущем, хотя и не очень высокий. Впрочем, в мае-июне стройка должна войти в сезон, что должно поддержать поставщиков и помочь им немного укрепить цены на арматуру на споте.
Вообще, если не произойдет чего-либо непредвиденного, российский рынок стали на ближайшие несколько недель может достичь относительной стабильности. А прокат с покрытиями и сварные трубы, по мнению участников рынка, могут немного прибавить. Понятно, проблем и у нас хватает, но опоры отечественной экономики пока достаточно прочны.
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
Вам также может быть интересно
29.09.2023
Нам бы животворящих пинков, и побольше! Российский и мировой рынок стали: 17-24 сентября 2023 г.
Очередная неделя прошла на мировом и российском рынке стальной продукции в привычном стиле. За рубежом ценовые колебания остаются слабыми, цены зажаты, словно в тисках, из-за недостаточного спроса, с одной стороны, и высокой себестоимости, с другой. В России в центре внимания остается недавний взлет цен на арматуру. В октябре ожидается подорожание многих других видов стальной продукции.
В отечественной металлургической отрасли жизнь продолжает бить ключом. За последние две недели состоялись две конференции. В Екатеринбурге 14-15 сентября в центре внимания находились сервисные металлоцентры, а на прошлой неделе белорусский Гомель гостеприимно принял производителей метизов из двух стран.
Вообще, на конференции очень полезно ездить. Там не только встречаешься с различными интересными людьми, но и узнаешь многие вещи, которым ранее, возможно, не уделял должного внимания.
Так, в рамках конференции «Проволока – Крепеж» состоялась поездка на Речицкий метизный завод – крупнейшее предприятие этого профиля в Белоруссии. Для него прошлогодние события, завершившиеся попаданием под все возможные санкции, стали более серьезным испытанием, чем для подавляющего большинства российских производителей.
Речицкий завод исторически поставляет большую часть своей продукции на экспорт. В прежние времена важнейшим рынком сбыта для него выступали Европа и Северная Америка. Теперь эти направления недоступны, остались только рынки СНГ плюс немного Ближнего Востока. Белорусская компания стала искать выход из положения, расширяя производство и номенклатуру саморезов – продукции, на российском рынке представленной, по большей части, китайским импортом. С китайцами совершенно невозможно конкурировать по цене, но зато их можно придавить (хотя и не задавить совсем) гарантированным высоким качеством.
Вообще, проблема дешевой китайской продукции поднималась на конференции не один раз и не два. Есть вполне обоснованное предположение, что крайне низкие цены на нее обусловлены не только экономией на масштабах и частым пренебрежением к качеству, но и целенаправленной государственной политикой по захвату внешних рынков. Можно покупать у китайцев дешево и получать дешевое китайское финансирование, но за этим следует выставление встречных требований, превращающих китайского поставщика в абсолютного монополиста. С этим, например, порой сталкиваются российские компании, пытающиеся продвинуть свою продукцию на африканский рынок.
Китайский импорт – это не только африканская проблема. Компании из дружественной КНР очень-очень заинтересовались и российским рынком, на котором после ухода западников осталось очень-очень много свободных вкусных ниш. Качество китайской продукции – понятие неопределенное, оно может варьироваться у различных поставщиков в широких пределах. Но дешевизна свойственна всем.
И возникает непростой вопрос: можно ли с этим что-то сделать и надо ли? Есть направления, и их немало, на которых российские компании не могут конкурировать с дешевым китайским импортом. В ряде случаев российского производства данной продукции нет совсем или почти нет. А попытки привлечения финансирования под проекты в этой области наталкиваются на резонные вопросы банкиров: «А за счет чего вы планируете возвращать кредит, если ваша расчетная себестоимость будет выше рыночной цены на китайские аналоги?»
Речицкий метизный нашел выход в занятии качественной ниши. Но что делать российским компаниям, если они только планируют осваивать новое производство? Здесь представляется, что ответ на этот вопрос должен лежать вне рыночной плоскости. Как уже стало полностью понятно, в нынешней непростой обстановке рынок не может решить многие насущные проблемы. Наоборот, иногда он мешает их решать.
Поэтому в российской экономике растет и будет расти доля государственного стратегического планирования. Будут и дальше приниматься решения, идущие вразрез с рыночной логикой, снижающие прибыльность отдельных конкретных участников рынка, но нужные для страны в целом.
Характерный пример такой логики – недавно введенные ограничения на экспорт нефтепродуктов. Или новые экспортные пошлины, касающиеся, кстати, стальной продукции, ставка которых будет зависеть от курса рубля. Вообще, за валютный рынок, похоже, принялись всерьез. Есть серьезные шансы на то, что тенденция ослабления рубля, продолжавшаяся с июля 2022 г., завершилась. Теперь, по логике, следует ждать укрепления отечественной валюты до 80-90 руб. за доллар, причем на достаточно долгий срок.
Очевидно, чем быстрее это произойдет, тем раньше начнется снижение ключевой ставки Центробанка РФ. Потому как в другую сторону это соотношение не слишком работает, как показывает печальный пример Турции. Местный центробанк повысил ставку от 25 до 30%, но турецкую лиру это не укрепило. Она продолжила медленное снижение.
Кстати, несмотря на рост ставки, продолжающийся с июня, инфляция в Турции снова увеличивается. В августе она достигла 59% против 48% в июле. По мнению местных специалистов, спрос на стальную продукцию в стране в ближайшее время продолжит ослабевать, а металлургам приходится понижать цены. Соответственно, и российские компании вряд ли получат много заказов от турецких клиентов.
На мировом рынке листового проката продолжится доминирование китайских поставщиков. Для этого есть весьма серьезные причины. По данным S&P Global Commodity Insights, за первую половину 2023 г. в Китае было введено в строй пять новых станов горячей прокатки совокупной производительностью 10,9 млн. т в год. Во втором полугодии ожидается запуск еще десяти, на 31 млн. т в год. Всего за первые восемь месяцев 2023 г. в КНР было произведено 133,75 млн. т горячекатаных рулонов средней ширины, что на 12% больше, чем за тот же период годом ранее. А в августе выпуск составил более 18 млн. т с превышением прошлогоднего графика на 33,2%. И девать эти излишки некуда, кроме как на экспорт.
Впрочем, потеря значительной части внешних продаж – не самая большая трудность для российских металлургов. На конференциях в последние две недели все отмечали тотальную нехватку квалифицированного персонала и повышение дороговизны рабочих рук. Однако при этом радует, что, как минимум, некоторые компании начали решать эту проблему путем внедрения автоматизации и механизации, а также ухода от использования ручного труда.
По словам представителя одной их них, поставить роботизированную линию стало выгоднее, чем нанимать для выполнения аналогичной работы нескольких человек. В другой компании рабочим на складах стали выдавать экзоскелеты, чтобы они могли поднимать более тяжелые грузы, а также использовать вакуумные присоски для перемещения ящиков.
Порой говорят, что национальная птица России – это не двуглавый орел, а жареный петух. И в это все больше верится. А в том, что животворительный пинок положительно сказывается на скорости принятия решений и способствует сообразительности и изобретательности, вообще не может быть никаких сомнений!
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
В отечественной металлургической отрасли жизнь продолжает бить ключом. За последние две недели состоялись две конференции. В Екатеринбурге 14-15 сентября в центре внимания находились сервисные металлоцентры, а на прошлой неделе белорусский Гомель гостеприимно принял производителей метизов из двух стран.
Вообще, на конференции очень полезно ездить. Там не только встречаешься с различными интересными людьми, но и узнаешь многие вещи, которым ранее, возможно, не уделял должного внимания.
Так, в рамках конференции «Проволока – Крепеж» состоялась поездка на Речицкий метизный завод – крупнейшее предприятие этого профиля в Белоруссии. Для него прошлогодние события, завершившиеся попаданием под все возможные санкции, стали более серьезным испытанием, чем для подавляющего большинства российских производителей.
Речицкий завод исторически поставляет большую часть своей продукции на экспорт. В прежние времена важнейшим рынком сбыта для него выступали Европа и Северная Америка. Теперь эти направления недоступны, остались только рынки СНГ плюс немного Ближнего Востока. Белорусская компания стала искать выход из положения, расширяя производство и номенклатуру саморезов – продукции, на российском рынке представленной, по большей части, китайским импортом. С китайцами совершенно невозможно конкурировать по цене, но зато их можно придавить (хотя и не задавить совсем) гарантированным высоким качеством.
Вообще, проблема дешевой китайской продукции поднималась на конференции не один раз и не два. Есть вполне обоснованное предположение, что крайне низкие цены на нее обусловлены не только экономией на масштабах и частым пренебрежением к качеству, но и целенаправленной государственной политикой по захвату внешних рынков. Можно покупать у китайцев дешево и получать дешевое китайское финансирование, но за этим следует выставление встречных требований, превращающих китайского поставщика в абсолютного монополиста. С этим, например, порой сталкиваются российские компании, пытающиеся продвинуть свою продукцию на африканский рынок.
Китайский импорт – это не только африканская проблема. Компании из дружественной КНР очень-очень заинтересовались и российским рынком, на котором после ухода западников осталось очень-очень много свободных вкусных ниш. Качество китайской продукции – понятие неопределенное, оно может варьироваться у различных поставщиков в широких пределах. Но дешевизна свойственна всем.
И возникает непростой вопрос: можно ли с этим что-то сделать и надо ли? Есть направления, и их немало, на которых российские компании не могут конкурировать с дешевым китайским импортом. В ряде случаев российского производства данной продукции нет совсем или почти нет. А попытки привлечения финансирования под проекты в этой области наталкиваются на резонные вопросы банкиров: «А за счет чего вы планируете возвращать кредит, если ваша расчетная себестоимость будет выше рыночной цены на китайские аналоги?»
Речицкий метизный нашел выход в занятии качественной ниши. Но что делать российским компаниям, если они только планируют осваивать новое производство? Здесь представляется, что ответ на этот вопрос должен лежать вне рыночной плоскости. Как уже стало полностью понятно, в нынешней непростой обстановке рынок не может решить многие насущные проблемы. Наоборот, иногда он мешает их решать.
Поэтому в российской экономике растет и будет расти доля государственного стратегического планирования. Будут и дальше приниматься решения, идущие вразрез с рыночной логикой, снижающие прибыльность отдельных конкретных участников рынка, но нужные для страны в целом.
Характерный пример такой логики – недавно введенные ограничения на экспорт нефтепродуктов. Или новые экспортные пошлины, касающиеся, кстати, стальной продукции, ставка которых будет зависеть от курса рубля. Вообще, за валютный рынок, похоже, принялись всерьез. Есть серьезные шансы на то, что тенденция ослабления рубля, продолжавшаяся с июля 2022 г., завершилась. Теперь, по логике, следует ждать укрепления отечественной валюты до 80-90 руб. за доллар, причем на достаточно долгий срок.
Очевидно, чем быстрее это произойдет, тем раньше начнется снижение ключевой ставки Центробанка РФ. Потому как в другую сторону это соотношение не слишком работает, как показывает печальный пример Турции. Местный центробанк повысил ставку от 25 до 30%, но турецкую лиру это не укрепило. Она продолжила медленное снижение.
Кстати, несмотря на рост ставки, продолжающийся с июня, инфляция в Турции снова увеличивается. В августе она достигла 59% против 48% в июле. По мнению местных специалистов, спрос на стальную продукцию в стране в ближайшее время продолжит ослабевать, а металлургам приходится понижать цены. Соответственно, и российские компании вряд ли получат много заказов от турецких клиентов.
На мировом рынке листового проката продолжится доминирование китайских поставщиков. Для этого есть весьма серьезные причины. По данным S&P Global Commodity Insights, за первую половину 2023 г. в Китае было введено в строй пять новых станов горячей прокатки совокупной производительностью 10,9 млн. т в год. Во втором полугодии ожидается запуск еще десяти, на 31 млн. т в год. Всего за первые восемь месяцев 2023 г. в КНР было произведено 133,75 млн. т горячекатаных рулонов средней ширины, что на 12% больше, чем за тот же период годом ранее. А в августе выпуск составил более 18 млн. т с превышением прошлогоднего графика на 33,2%. И девать эти излишки некуда, кроме как на экспорт.
Впрочем, потеря значительной части внешних продаж – не самая большая трудность для российских металлургов. На конференциях в последние две недели все отмечали тотальную нехватку квалифицированного персонала и повышение дороговизны рабочих рук. Однако при этом радует, что, как минимум, некоторые компании начали решать эту проблему путем внедрения автоматизации и механизации, а также ухода от использования ручного труда.
По словам представителя одной их них, поставить роботизированную линию стало выгоднее, чем нанимать для выполнения аналогичной работы нескольких человек. В другой компании рабочим на складах стали выдавать экзоскелеты, чтобы они могли поднимать более тяжелые грузы, а также использовать вакуумные присоски для перемещения ящиков.
Порой говорят, что национальная птица России – это не двуглавый орел, а жареный петух. И в это все больше верится. А в том, что животворительный пинок положительно сказывается на скорости принятия решений и способствует сообразительности и изобретательности, вообще не может быть никаких сомнений!
Источник: ИИС «Металлоснабжение и сбыт»
28.09.2023
Европейский суд отклонил иск Алексея Мордашова о снятии санкций
Иск владельца Северстали Алексея Мордашова к Совету Евросоюза с требованием исключить его из санкционного списка отклонен Европейским судом. Решение суда объясняется, в частности, тем, что господин Мордашов не смог убедить судей в том, что продал долю в банке «Россия» на рыночных условиях независимому покупателю. Соответствующее решение суда опубликовано 20 сентября, на него обратило внимание Frank Media.
Речь в материалах дела идет о продаже компанией «Севергрупп» (принадлежит Мордашову) 5,481% акций банка «Россия» неизвестному покупателю. Сделка была осуществлена в 2022 г. В марте 2023 г. Европейский суд предложил предпринимателю представить документы с точной датой продажи доли в «России» и с информацией о покупателе.
Из решения суда следует, что Алексей Мордашов представил суду отредактированные документы Севергрупп, но в них все равно не указан покупатель. Сумма сделки, указанная в предоставленных бизнесменом документах, составила 600 млн руб. Она была закрыта 21 июля 2022 г. Суд приводит для сравнения данные ТАСС на 1 марта 2014 г., согласно которым капитал «России» составлял 45,2 млрд руб., а доход — 125,2 млрд руб.
«Это свидетельствует о том, что акции, вероятно, были проданы по гораздо меньшей цене, чем их реальная стоимость. Это обстоятельство, а также отсутствие каких-либо упоминаний о личности получателя снижает доказательственную ценность данных документов, поскольку они не позволяют установить, что передача данного пакета акций была осуществлена третьему лицу, не зависящему от заявителя», - говорится в решении суда.
Источник: КоммерсантЪ
Речь в материалах дела идет о продаже компанией «Севергрупп» (принадлежит Мордашову) 5,481% акций банка «Россия» неизвестному покупателю. Сделка была осуществлена в 2022 г. В марте 2023 г. Европейский суд предложил предпринимателю представить документы с точной датой продажи доли в «России» и с информацией о покупателе.
Из решения суда следует, что Алексей Мордашов представил суду отредактированные документы Севергрупп, но в них все равно не указан покупатель. Сумма сделки, указанная в предоставленных бизнесменом документах, составила 600 млн руб. Она была закрыта 21 июля 2022 г. Суд приводит для сравнения данные ТАСС на 1 марта 2014 г., согласно которым капитал «России» составлял 45,2 млрд руб., а доход — 125,2 млрд руб.
«Это свидетельствует о том, что акции, вероятно, были проданы по гораздо меньшей цене, чем их реальная стоимость. Это обстоятельство, а также отсутствие каких-либо упоминаний о личности получателя снижает доказательственную ценность данных документов, поскольку они не позволяют установить, что передача данного пакета акций была осуществлена третьему лицу, не зависящему от заявителя», - говорится в решении суда.
Источник: КоммерсантЪ
27.09.2023
"Курсовая" пошлина более всего затронет РУСАЛ и Норникель - эксперты
Введение "курсовой ренты" – пошлины, зависящей от курса доллара – окажет наибольший эффект на РУСАЛ, Норникель и АЛРОСА, доля экспорта в выручке которых доминирует. При этом пошлина может косвенно задеть производителей золота, несмотря на то, что они реализуют металл на внутренний рынок, считают эксперты.
Эффект для EBITDA РУСАЛа аналитики "Моих инвестиций" оценивают в 19-22%, а для свободного денежного потока (FCF) – в 70-100%.
По оценкам аналитиков "Тинькофф", EBITDA "Русала" может снизиться на 30% относительно изначального прогноза на 2024 год. Это обусловлено тем, что у компании высокая доля экспорта (более 70%) при невысокой рентабельности бизнеса (изначальный консенсус-прогноз предполагал рентабельность по EBITDA за 2024 год на уровне 13%).
Норникелю инициатива может стоить 8-13% EBITDA и около 50% FCF, подсчитали "Мои инвестиции". Также пошлина негативно отразится на потенциальных дивидендных выплатах, дивидендная доходность снизится с 10% до 5%.
Аналитики Тинькофф полагают, что EBITDA Норникеля и АЛРОСА в 2024 году может снизиться на 11% от изначальных прогнозов.
Источник: Интерфакс
Эффект для EBITDA РУСАЛа аналитики "Моих инвестиций" оценивают в 19-22%, а для свободного денежного потока (FCF) – в 70-100%.
По оценкам аналитиков "Тинькофф", EBITDA "Русала" может снизиться на 30% относительно изначального прогноза на 2024 год. Это обусловлено тем, что у компании высокая доля экспорта (более 70%) при невысокой рентабельности бизнеса (изначальный консенсус-прогноз предполагал рентабельность по EBITDA за 2024 год на уровне 13%).
Норникелю инициатива может стоить 8-13% EBITDA и около 50% FCF, подсчитали "Мои инвестиции". Также пошлина негативно отразится на потенциальных дивидендных выплатах, дивидендная доходность снизится с 10% до 5%.
Аналитики Тинькофф полагают, что EBITDA Норникеля и АЛРОСА в 2024 году может снизиться на 11% от изначальных прогнозов.
Источник: Интерфакс